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主業增加乏力的坚瑞消防(300116.SZ)在2015年3月、7月和8月接连操持了三次重大事项，無一破例蒙受了失败的运气。2015年12月29日，坚瑞消防第四次停牌操持重大事项。
比拟前三次重大事项無疾而终，坚瑞消防第四次彷佛有告终果。按照公司3月22日公布的重组方案，公司拟以刊行股分并付出現金的方法，作價52亿元收購沃特玛100%股权，评估增值率高达462.29%。此中，北京賽車程式,現金對價12亿元，股分對價40亿元。同時，公司拟以9.90元/股的代價，刊行股分召募配套資金25亿元。
比拟于坚瑞消防的不竭“求偶”，沃特玛实在也不竭“求嫁”，在2015年沃特玛前后被上市公司浮圖实業(000595.SZ)、长園團體(600525.SH)相中，但终极均不明晰之。
值得一提的是，拉萨市长園盈佳投資有限公司在2014年12月收購沃特玛11.1111%股权，收購金额為1亿元。据此计较，沃特玛估值约為9亿元摆布。但是，在坚瑞消防停牌前的2015年12月3日，一家名叫京道天枫的機構以3亿元的價格得到深圳沃特玛9.0909%股权，以此计较，沃特玛估值已达33亿元。固然價格较大，但這次并購一旦乐成，京道天枫中藥泡腳包,浮盈达1.73亿元。
沃特玛净利润飙升
按照方案，本次收購標的公司沃特玛建立于2002年，是海内最先乐成研發磷酸铁锂新能源汽車動力電池、汽車启動電源、储能體系解决方案并率先实現范围化出產和批量利用的動力锂電池企業之一。
2014年深圳沃特玛業務收入仅為3.94亿元，净利润只有222万元，此前成长谈不上敏捷。古迹呈現在2015年，沃特玛昔時業務收入高达21.73亿元，增加了4.52倍，净利润达2.76亿元，同比增加了123.32倍。
對付事迹暴增的缘由，沃特玛称主如果得益于新能源行業的高速成长，并估计進一步实現快速增加。按照《红利许诺及抵偿协定》。買賣對方许诺沃特玛截至2016年底、2017年底和2018年底扣除非积累净利润别离不低于40350万元、90900万元和151800万元。
而恰是在2015年，沃特玛起头四周追求并購。4月，浮圖实業公布通知布告称，公司拟向特定工具刊行股分采辦沃特玛100%股权。仅仅9天后，浮圖实業便以“經阐發钻研，認為資產不具有買賣重组前提”為由，抛却本次買賣。
2015年7月21日，长園團體停牌，并從2015年8月4日起進入重大資產重组步伐。按照长園團體那時公布的通知布告，公司規划收購沃特玛88.8889%的股权，以便進一步完美電動汽車相干财產计谋结構。不外，该并購终极仍遭失败。
“自公司進入重大資產重组步線上成人,伐以来，公司與買賣對方颠末了屡次沟通與商量，各方均踊跃推動本次重大資產重组事项。但因為公司停牌時代本錢市場和標的資產所属行業均產生了较大变革，經屡次尽力，公司與標的資產的股东就標的資產的估值难以告竣一致定见，未能在規按時間内签订重组相干协定。經谨慎钻研，公司决议终止本次重大資產重组事项。”长園團體称。
高工锂電财產钻研院董事长张小飞奉告笔者，新能源汽車热销鞭策上遊锂電行業销量大增之際，锂電行業也面對產能多余，而跟着将来新能源汽車补助力度的削弱，行業将會迎来代價战，行業高利润将难觉得继。
“GDP 的增速已破7了，上市公司能获得10%的事迹增加就算不错，净利润同比增加100多倍的实属罕有。”知名财經评论員宋清辉認為，除非經由過程财政伎俩或出售資產和并購等，在正常环境下很难保持這麼高的事迹增加。
上海明伦状师事件所王智斌状师在接管笔者采访時暗示，本錢市場上收購赐與高估值、買賣對方给出高事迹许诺的环境触目皆是，终极事迹许诺兑現不了、對簿公堂的环境也家常便饭。“投資者對這种公司理當连结一份谨严。”王智斌暗示。
機構突击入股
在這次并購中，投資機構京道天枫是一大赢家。
2015年12月，沃特玛召開股东會集會，审议并經由過程陈曦将所持沃特玛1.1%的股权，以3300万元讓渡给佘静，随后再由京道天枫出資3亿元得到沃特玛9.0909%股权。据此计较，深圳沃特玛估值约為33亿元。
而在2014年12月，拉萨市长園盈佳投資有限公司收購了沃特玛11.1111%股权，收購金额為1亿元。以此计较，深圳沃特玛那時估值在9亿元摆布。
以此计较，短短一年時候，沃特玛估值上升了2.67倍。而那時沃特玛還未颁布2015年事迹，為什麼京道天枫愿意高溢價入股呢？有市場人士猜疑京道天枫提早获洗臉液體皂，知了坚瑞消防重组的動静。
2015年12月29日，坚瑞消防停牌操持重组時，距京道天枫入主時相差不到一月。而若是這次并購顺遂完成，依照52亿元的并購代價计较，沃特玛9.0909%股权價值约4.73亿元，扣去3亿元的本錢，京道天枫在短短三個月内投資收益达1.73亿元。
公然資料顯示，京道天枫建立于2013年5月2日，由厦門京道财產投資基金辦理有限公司、郭璟琳配合出資建立，認缴出資额1010万元，重要從事股权投資等勾當。但是，京道天枫自設立之日起至2015年11月無現实谋划勾當，直到2015年12月投資沃特玛。财政数据顯示，京道天枫在2014年吃亏1396.60元和1498.23万元。
2016年1月，京道天枫提交工商变動质料，郭璟琳持有份额讓渡，京道天枫認缴、实缴出資额增长至34835万元。股权变動后，京道天枫的履行事件合股报酬厦門京道财產投資基金辦理有限公司，该基金公司法人代表為什麼红章。别的，股权变動后，何红章經由過程江苏万鑫投資成长有限公司等10家公司持有京道天枫41.2%的股权，成為京道天枫实控人。
公然資料顯示，何红章為厦門京道财產投資基金辦理公司董事长。此前，何红章曾任西藏明珠股分有限公司总司理，七斗星商旅旅店辦理公司CEO，國發投資團體总裁等职。而厦門京道财產投資基金辦理有限公司何红章、孙新荣開辦，两者同為华东师范大學金融專業85學生。
上市公司重组屡战屡败
除评估增值高，事迹许诺惊人等诸多不调和身分，上市公司操作重大事项的能力也為這次并購带来不肯定。笔者梳理發明，在2015年，坚瑞消防统共操持了四次重大事项，除正在操持的并購沃特玛，其余三次均遭失败。
详细来看，2015年3月16日，坚瑞消防停牌操持刊行股分采辦某公司股权。在操持了一個月以后，坚瑞消防颁布發表重组终止，對付终止缘由，其暗示：“公司與買賣對方举行了屡次协商，就關头互助前提举行了深刻會商和沟通，但因買賣两邊在買賣代價上存在不同，终极未能與標的公司股东告竣一致定见。公司综合斟酌被重组方的谋划情势、收購本錢及收購危害身分，從庇护全部股东长处和保护市場不乱動身，經稳重斟酌，决议终止施行本次重组事项。”
2015年7月8日，坚瑞消防再度停牌操持重大事项，規划向不跨越5名合适前提的特定投資者非公然刊行股票，融資范围暂定不跨越5亿元人民币。“由于政策情况產生变革，成心向的特定投資者投資意愿產生扭轉，以是公司决议终止操持這次非公然刊行股票事项。”坚瑞消防称。
2015年8月11日，坚瑞消防三度停牌操持重大事项，公司這次拟經由過程刊行股分及付出現金的方法采辦某標的公司股权，但因“未能與標的公司股东告竣一致定见”仍归于失败。
在频仍操持重大事项的暗地里，坚瑞消防的事迹前几年其实不乐觀。财政数据顯示，公司2012年至2014年净利润别离為-1296.96万元、482.79万元、855.24万元。别的，公司在2015年实現净利润3536.70万元，同比增长313.54%，但事迹暴涨并不是因主業向好，而是源于公司不竭出賣子公司股权。别的，公司2015年计入當期损益的當局补贴為286.03万元。
另据坚瑞消防2015年年报顯示，坚瑞消防旗下的多個消防產物均呈現营收和毛利率下滑环境。如气溶胶灭火產物2015年的收入為2165.51万元，同比下滑36.35%，毛利率比201陽萎治療,4年同期降低了11.86個百分點。
而在并購方案中，坚瑞消防称，本次買賣前，上市公司重要從事消防工程和消防灭火装备、火警预警装备的出產和贩賣营業。因為消防范畴竞争剧烈，公司原有主营营業成长遭受瓶颈，特别是原有上風產物S型气溶胶灭火装备鄙人迟疑動通讯装备范畴呈現了量價齐跌的際遇。
買賣完成后，沃特玛将成為上市公司的全資子公司，構建上市公司“消防平安+新能源”的计谋结構。新能源汽車相干财產将在本次買賣完成后成為上市公司新的红利增加點，快速晋升上市公司的红利能力。
带着投資者的诸多疑难，笔者于3月23日致函坚瑞消防，公司证券部事情职員随后德律風复兴称：“公司带领在出差，没法子复兴發問。” |
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發表於 2021-12-4 15:32:59
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