溢價過半收購 私募巨头MBK看中神州租車什麼

admin

不管事迹多丢脸，私募巨擘MBK Partners（安博凯）仍以每股溢價過半的私有化代價標定神州租車的價值。1月31日晚，已拿到20.86%神州租車股分的MBK Partners正式启動對神州租車的私有化要约。神州租車公布通知布告顯示，结合MBK Partners旗下全資具有的私募基金Indigo Glamour Company Limited公布關于附前提的志愿性周全現金收購要约的综合文件，正式開启神州租車私有化。

客岁，受瑞幸咖啡造假事務、突發疫情及重資產模式等影响，神州租車面對事迹困局。但是，以此前争取神州优車所持的20.86%股分為例，华平本錢、上汽團體、北汽團體和MBK Partners上演多轮争取战，各路本錢進收支出，收購價也一起推升，神州租車到底值不值得買同样成為市場存眷核心。

溢價52.17%

通知布告顯示，要约期自2月1日起头，2月22日将有開端成果。截至今朝，神州租車已刊行21.22亿股股分，如要约到达可强迫性收購的采取程度，神州租車将撤消上市职位地方完成私有化。据领會，為顺遂推動私有化，MBK Partners開出高價收購前提。通知布告顯示，神州租車上市時代，其每股收市價為1.73-5.95港元，但本次要约收購價為每股4港元，较2020年11月13日（初次颁布發表志愿性周全現金要约收購通知布告日期）止30個買賣日按联交所所报逐日收市價计较的均匀收市價每股约2.63港元，溢價高达52.17%。

数据顯示，最后買賣日前6個月（含最后買賣日），神州租車股分的日均買賣量超1151万股，仅占最后買賣日已刊行畅通股总数的约0.54%。

得益于每股的高溢價率，有動静称，今朝MBK Partners已得到神州租車47%已刊行股本的支撑。MBK Partners方面曾暗示：“MBK Partners将與神州租車持久發展，并成為其首要持久股东。”

据悉，建立于2005年的MBK Partners為知名私募股权基金，在消费及零售、金融辦事、物流及工業等范畴很有特长。而在出行范畴，此前MBK Partners曾投資海内企業一嗨租車和韩國最大汽車租赁公司KT Rental。

前有瑞幸拖累 后有疫情打击

高溢價暗地里，神州租車的事迹其实不鲜明。

2007年，神州租車杀入海内出行市場，尔后联神州租車起头經由過程“烧錢”扩大抢占市場份额，并打败一嗨租車，成為中國租車市場领头羊。2012年，神州租車递交赴美上市申请，但不久便撤回申请。两年后，神州租車轉战港股，并于昔時9月顺遂挂牌，成為中國汽車租赁第一股。

但是，在持久“烧錢”扩大及重資產模式下，比年来神州租車营收和利润均呈現下滑。财报顯示，2019年神州租車净利润仅為3077.6万元，同比狂跌89.3%。据领會，2016-2019年，神州租車仅在購買車辆方面的付出便高达163亿元。

同時，客岁瑞幸咖啡财政造假“爆雷”，彼時同属“神州系”的神州租車遭到波及，2020年一季度事迹德律風會上，神州租車方面暗示：“瑞幸事務對公司酿成的影响，致使今朝公司没有再融資的可能。”

别的，客岁突發的疫情也讓神州租車元气大伤。数据顯示，神州租車70%的收入来自汽車租赁营業，而汽車租赁营業收入来历為遊览市場及商務搭客，但受疫情影响，出行受限和海内遊览市場萎缩，客岁上半年神州租車营收仅為27.6亿元，吃亏43.38亿元，2019年同期净利润则為2.79亿元。据统计，截至客岁6月30日，神州租車欠债总额為100.7亿元，資產欠债率高达72.53%。

對此，本次神州租車在通知布告中也提出，神州租車一向面對严重挑战，微創植牙,此中包含外部情况的不肯定性，致使出行及消费热忱削弱，固然神州租車已推出很多促销方案及各类数字营销勾當，以减缓曩昔较低的汽車租赁需求，但公司的财政表示仍面對压力。“咱们偏向于保持神州租車現有重要营業，并将协助神州增强立异成长，推動其营業成长。”MBK Partners方面暗示。

汽車行業專家颜景辉認為，多方面身分影响，神州租車的資金和营業均遭到打击，此時MBK Partners入局，可為神州租車引入本錢市場資本，并為其将来成长供给更多支撑，私有化是今朝神州租車的最佳選择。

难以代替的头部上風

對神州租車来讲，私有酒醉如何解酒，化可以或许获得充沛的資金支撑，但在延续吃亏、高欠债布景下，MBK Partners為什麼打出高價收購“组合拳”成為市場存眷核心。

究竟上，MBK Partners高價收購神州租車并不是血汗来潮，而是看中了中海内租車市場的成长远景及神州租車完备的收集结構。数据顯示，2019年海内當地搭客人数比拟2015年增加50.5%，國際搭客人数增加8%，而搭客為神州租車用户的重要来历，這象征着跟着疫情防控情势延续向好带来的搭客人数回暖，租車行業照旧具备增漫空間。

收購神州租車前，MBK Partners曾投資海内租車公司一嗨租車。不外，虽然一嗨租車早于神州租車一年建立，但在神州租車開启猖獗扩大模式后，2014年神州租車代替一嗨租車，坐稳海内租車市場行業老迈位置。数据顯示，截至客岁6月30日，神州租車車队总范围為13.2万辆。同時，神州租車在天下171座重要都會具有2882個直接运营辦事網點，此中包含424家門店及2458個自助點。

乘用車市場信息联席會秘书长崔东树暗示，神州租車為海内领军汽車租赁企業，在相干范畴内具备较成熟的运营辦理履历。虽然今朝总體吃亏，但完成私有化后，神州租車的先期结構将彻底属于MBK Partners，将進一步扩大其汽車租赁市場邦畿。

除巨大的車队范围及網點数目，神州租車持有的大量号牌可能也是MBK Partners脱手接盘的缘由之一。業内助士流露，比年来租赁、同享汽車企業接连倒闭，缘由之一為在限購都會没法获得号牌，但今朝神州租車具有大量号牌，此中在北京所具有的号牌数目便超1万张，這也為其成长供给了保障。

别的，業内助士暗示，神州租車试圖打造的租赁市場闭环也是吸引MBK Partners入局的缘由之一。2019年3月，彼時“神州系”掌門人陸正耀經由過程間接管購方法，将寶沃汽車纳入麾下，進军整車制造范畴。為打造财產闭环，神州租車采購車辆部門都来自于寶沃汽車，這象征着MBK Partners私有化神州租車后，在采購环節的本錢照旧低于行業其他竞争敌手。

颜景辉暗示，私有化后，MBK Partners极可能将金融辦事方面的上風带入神州租車的运营模式中，節流本錢的同時為其找到更多红利模式。

MBK Partners在通知布告中也暗示，虽然今朝神州租車面對挑战，但要约人仍致力于推動其持久成长，為连结在租赁行業中的竞争力，神州租車必需鼎新技能并開辟新营業模式。